金融

贵金属市场近期迎来普涨行情。12月17日，国内白银期货主力合约价格大涨超过5%，连续刷新历史新高；铂金、钯金期货主力合约午后强势拉升，均以涨停收盘，双双创下上市以来价格纪录。今年以来，现货白银、铂金、钯金累计涨幅分别达128%、112%、80%，整体表现强劲。

市场分析认为，宏观宽松预期增强、现货供应持续紧张以及资金情绪共振等多重因素，共同推动了此轮贵金属价格上涨。白银市场当前呈现典型的“逼空”特征，铂金和钯金则因供应缺口和工业需求支撑，正迎来价值重估。

铂、钯期货连续大涨，三日内涨幅超16%

12月17日，广期所铂、钯期货表现强势。铂期货主力合约全天单边上行，尾盘涨停，收涨7%；钯期货主力合约同样涨停，涨幅6.99%。过去三个交易日，铂、钯期货主力合约累计涨幅均已超过16%，市场做多情绪浓厚。

国信期货分析指出，此轮铂、钯上涨主要由现货市场紧张驱动。目前一个月期铂金租赁利率持续处于10%以上高位，显示市场惜售情绪浓厚且可交割现货稀缺。现货流动性紧张通过内外盘联动传导至期货市场，推动了价格快速上涨。钯金尽管长期面临汽车领域需求转型压力，但在整体板块看涨情绪及前期涨幅相对滞后的背景下，出现了明显的补涨行情。

供应持续短缺，机构普遍看好铂金前景

基本面数据显示，铂金市场供应紧张局面仍在加剧。世界铂金投资协会（WPIC）研究主管Edward Sterck表示，2025年全球铂金市场预计将出现连续第三年供应短缺，缺口约85万盎司。未来几年，供应增长空间有限，即使回收量增加，短缺态势仍可能延续至2029年。

国际市场上，伦敦现货铂金价格12月17日大涨超3.5%，最高触及1932.71美元/盎司，创2008年以来新高。市场普遍认为，铂金在氢能、燃料电池等绿色能源领域应用前景广阔，其兼具工业属性与贵金属属性的特点，正吸引越来越多中长期资金的关注。

白银价格持续攀升，再创历史新高

白银方面，12月17日沪银主力合约收涨5.05%，价格再创历史新高；伦敦现货白银价格也延续强势，一度触及66.5美元/盎司。

金瑞期货研究员刘钟颖表示，白银走强得益于宏观面与基本面的共振。宏观上，美国非农就业数据不及预期增强了市场对降息的预期，对银价构成支撑。基本面上，新能源、光伏等行业需求增长迅速，而矿产供应增量有限，导致现货持续偏紧，成为价格上涨的核心动力。

国信期货研究员顾冯达进一步指出，伦敦金银市场协会（LBMA）及上海期货交易所的白银库存均处于历史低位，显示现货紧张局面在欧美亚多地存在。尽管纽约商品交易所（COMEX）库存有所增加，但因物流及政策因素难以有效调剂至其他市场。可用于即时交割的现货短缺，在市场集中买盘下容易引发挤仓行情。

整体而言，在宏观预期、地缘因素及供需结构性紧张的共同作用下，贵金属市场维持强势格局。刘钟颖提醒，后续需重点关注美国CPI等经济数据对货币政策预期的影响，建议投资者在波动加大的市场中做好风险管理，避免盲目追高。